Detrás del máximo récord del cobre, ¡aquí está la lógica del repunte-a medio plazo!

El 15 de diciembre, el contrato de cobre a tres-meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) experimentó una-sesión de montaña rusa-primero alcanzando un nuevo máximo histórico-de 11.952 dólares por tonelada, luego retrocedió brevemente debido a las preocupaciones sobre una burbuja de inversión en IA, antes de cerrar firmemente por encima de los 11.500 dólares. El mismo día, un importante banco de inversión emitió un pronóstico importante, elevando su precio objetivo del cobre para 2026 de 10.650 dólares a 11.400 dólares por tonelada, citando una "probabilidad reducida de que se implementen aranceles al cobre refinado, con políticas más inclinadas a garantizar la asequibilidad para las industrias transformadoras". Cuando un "máximo récord" se encuentra con el "optimismo institucional", la lógica que sustenta el "repunte de mediano plazo" del cobre es mucho más compleja y digna de un análisis más profundo de lo que sugiere la volatilidad de los precios a nivel superficial.

El juicio más fundamental del informe del banco radica en su interpretación del momento potencial para las políticas arancelarias del cobre de Estados Unidos:

Estado actual: En agosto de 2025, Estados Unidos impuso un arancel del 50% a la chatarra de cobre y aleaciones de cobre, pero el cobre refinado quedó "temporalmente excluido", quedando bajo "revisión en curso".

Pronóstico: La probabilidad de que se anuncie un arancel del 15% sobre el cobre refinado en el primer semestre de 2026 se estima en solo un 55%, con una implementación real potencialmente retrasada hasta 2027, y un aumento potencial al 30% posiblemente no ocurra hasta 2028.

Este cambio de expectativas ha desencadenado directamente dos reacciones importantes en el mercado:

"Apresurada por acumular" cobre refinado en EE.UU.: Para protegerse contra posibles costos arancelarios futuros, los compradores estadounidenses aceleraron las compras en el mercado LME, lo que generó un flujo continuo de cobre hacia los almacenes de COMEX y llevó su inventario a un nivel récord (llegando a 82.000 toneladas a mediados de-diciembre). Esto ha creado un desequilibrio regional en el que EE. UU. acumula existencias a precios elevados, lo que reduce la oferta para las regiones no estadounidenses.

"Reducción pasiva de inventario" en mercados no-estadounidenses: los compradores en Europa y Asia se enfrentan a una escasez de metal disponible debido a la ola de compras en Estados Unidos. Aunque los inventarios totales de la LME se han acumulado alrededor de 180.000 toneladas (el nivel más alto desde 2025), la oferta real de libre disponibilidad sigue siendo escasa, lo que respalda los precios altos y volátiles.
"Irónicamente, la incertidumbre política se ha convertido en un 'seguro' de precios", señalaron los analistas. "Mientras la decisión arancelaria siga pendiente, el diferencial de precios entre los mercados estadounidense y no estadounidense persistirá, lo que respaldará los fuertes precios del cobre".

La lógica fundamental de un repunte del precio del cobre a medio-plazo radica en la dura realidad del "crecimiento de la oferta

1. Lado de la oferta: La producción minera enfrenta una "brecha", la capacidad de fundición se ve obstaculizada por la escasez de alimento

Crecimiento limitado de la oferta minera:Se prevé que la oferta mundial de minas de cobre en 2026 aumente en solo 540.000 toneladas (un aumento interanual del 2,3 % interanual), muy por debajo de la tasa de crecimiento promedio histórica de cinco años (4,5 %). Los principales productores como Chile y Perú enfrentan desafíos por la disminución de las leyes del mineral y las protestas sociales, lo que ralentiza la liberación de nueva capacidad.

Exceso de capacidad de fundición:Se prevé que la capacidad mundial de fundición se ampliará en 1,2 millones de toneladas entre 2025 y 2026. Sin embargo, la escasez de suministro de materia prima (concentrado de cobre) conduce a una "capacidad subutilizada", y se proyecta que el crecimiento de la producción de cobre refinado será 3 puntos porcentuales menor que en 2025.

El cobre reciclado ofrece un alivio limitado:Aunque se espera que la producción de cobre reciclado aumente en 290.000 toneladas año-a-año, representa sólo alrededor del 15 % del suministro mundial, cifra insuficiente para llenar el vacío de la producción minera.

2. Lado de la demanda: el "nuevo sistema energético" ocupa un lugar central, un aumento de 1 millón de toneladas parece asegurado
la institucionpronostica que la demanda mundial de cobre aumentará en 1 millón de toneladas en 2026, siendo el principal impulsor el "Nuevo Sistema Energético":

Inversión en red:Se espera que la finalización de los proyectos de voltaje ultra-de ultra alto voltaje del "14º Plan Quinquenal" de China y la modernización de la red en Estados Unidos y Europa impulsen un crecimiento de la demanda de 300.000 toneladas para la transmisión de energía.

Vehículos eléctricos y almacenamiento de energía:Dado que se espera que las ventas mundiales de vehículos eléctricos superen los 25 millones de unidades (un aumento interanual del 35 %) y que el uso de cobre por vehículo eléctrico sea el triple que el de un vehículo ICE, junto con un crecimiento de la instalación de almacenamiento de energía del 50 % anual, se prevé que estos dos sectores impulsen 400 000 toneladas de demanda incremental de cobre.

Centros de datos de IA:Un único centro de datos-a gran escala puede utilizar hasta 500 toneladas de cobre. Dado que se espera que la inversión mundial en informática de IA supere los 200.000 millones de dólares en 2026, este sector podría generar 300.000 toneladas adicionales de demanda.
"Si bien la demanda de sectores tradicionales como la construcción y los electrodomésticos se está desacelerando, el crecimiento de nuevas industrias es más que suficiente para compensarla y algo más", comentó un alto ejecutivo de un importante productor de cobre. "El cobre está pasando de ser un 'producto cíclico' a un 'stock de crecimiento'".

Más allá de la tensión de la oferta-demanda, la dinámica de los inventarios y el entorno macroeconómico proporcionan una "red de seguridad" para los precios del cobre.

1. Inventarios: existencias muy visibles, inventarios "ocultos" en "escasez"
Si bien los inventarios mundiales visibles de cobre se han acumulado hasta alrededor de 260.000 toneladas en 2025 (principalmente en COMEX), los "inventarios ocultos" (existencias corporativas) en regiones fuera de EE. UU. han caído a mínimos de cinco años. Un comerciante reveló: "Los plazos de entrega para los clientes europeos se han ampliado de 4 a 8 semanas, lo que indica que el suministro real es más ajustado de lo que sugieren los datos".

2. Macro: Dólar más débil + apoyo al crecimiento de China, un doble viento de cola

La política de "crecimiento estable" de China:Se espera que la política fiscal proactiva y la política monetaria acomodaticia de China impulsen la inversión en infraestructura y nueva energía. Se pronostica que el crecimiento de la demanda interna de cobre en China será del 4,5% para 2026, por encima del promedio mundial.

Sintetizando los tres factores clave de política, oferta-demanda y condiciones macroeconómicas,la investigaciondescribe una trayectoria de precios potencial clara:

Primer semestre de 2026:Con expectativas arancelarias moderadas y una fortaleza de la demanda estacional después del-Año Nuevo chino, los precios del cobre podrían superar los 11.400 dólares por tonelada, desafiando el nivel de 12.000 dólares.

Segundo semestre de 2026:Los precios pueden corregirse hasta un rango de 10.500-11.000 dólares/tonelada si se implementan aranceles o si se enfría el impulso de la inversión en IA.

2027:A medida que la oferta mundial de minas de cobre mejora con el aumento-de nuevos proyectos, reduciendo el déficit de oferta, los precios pueden retroceder a alrededor de 10.750 dólares por tonelada (el pronóstico original de la institución para ese año).

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Ponemos mucho cuidado en el embalaje para garantizar que nuestros productos de cobre lleguen en perfectas condiciones. El embalaje estándar incluye materiales-resistentes a la humedad, cajas o paletas de madera resistentes y protectores en las esquinas para evitar daños durante el transporte. Para productos que requieren una protección mejorada contra la oxidación, como tubos de cobre de alta-pureza o superficies con acabado fino, también ofrecemosembalaje opcional con nitrógeno-purgado (gas inerte)a pedido. Este servicio minimiza eficazmente la oxidación de la superficie durante-el envío o el almacenamiento a larga distancia, lo que garantiza que sus productos mantengan su calidad óptima a su llegada.

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